Finanzierung: Möglichkeiten langfristig nutzen

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Damit ein Vergleich aller langfristigen Optionen der Finanzierung durchgef√ľhrt werden kann, ist es essenziell, die Finanzierung in ihrer kompletten Struktur zu betrachten. Hierbei kann zwischen folgenden Formen unterschieden werden:

– die Eigenfinanzierung,

– die Fremdfinanzierung.

Diese Finanzierungsarten werden auch als Innen- beziehungsweise Au√üenfinanzierung bezeichnet. Damit der Interessent ausfindig machen kann, welche Variante der Finanzierung f√ľr diesen genutzt werden k√∂nnen, gibt es einige Faktoren zu beachten. Die Betrachtung der gesetzlichen Stellung erm√∂glicht es einen von au√üen kommenden Kapitalgeber, als Option die Eigen- sowie Fremdfinanzierung zu nutzen. Ausschlaggebend hierf√ľr ist das Vorhandensein einer Beteiligungsfinanzierung welche zeigt, dass der Investor an dem Gewinn des besagten Unternehmens beteiligt wird. Hierbei ist der Kapitalgeber somit ein Bestandteil des Unternehmens, weshalb dieser zu der Eigenfinanzierung beitragen kann. Befindet sich der Kapitalgeber ohne jegliche Beteiligung an einem Unternehmen in der Stellung des Gl√§ubigers, ist dieser f√ľr die Fremdfinanzierung verantwortlich.

Als Eigenkapitalgeber hat der Investor nicht nur das Recht auf einen Gewinn, auch ein gewisses Mitbestimmungsrecht ist vorhanden. Dieses Recht kann jedoch durch etwaige Vereinbarungen innerhalb des Vertrags limitiert werden. Im Vergleich hierzu hat der Fremdkapitalgeber keine Verbindung zum Erfolg eines Unternehmens. Hierdurch zeigt sich, dass die Position des Eigen- und Fremdkapitalgebers gegens√§tzlich ist. Der Geber von Fremdkapital erh√§lt somit lediglich das vereinbarte Kapital inklusive der fixen oder variablen Zinsen innerhalb der Laufzeit zur√ľck und profitiert somit nicht von einer positiven wirtschaftlichen Entwicklung des Unternehmens. Durch das Ausleihen von fremdem Kapital entsteht ein Schuldverh√§ltnis, welches aufzeigt, dass der Fremdkapitalgeber das investierte Kapital erhalten m√∂chte. In der Regel offeriert der Gl√§ubiger das Kapital deshalb nur f√ľr einen zeitlich begrenzten Rahmen.

Die langfristige Fremdfinanzierung √ľber den Finanzmarkt

Wertpapiere mit dem Recht auf Forderung sind f√ľr eine langfristige Finanzierung gut geeignet. Der Aussteller der Schuldverschreibung, welcher zur gleichen Zeit der Schuldner ist, nutzt die Bank als Vermittler, um die Schuldpapiere an den Gl√§ubiger (Anleger) vermitteln zu k√∂nnen. Der Gl√§ubiger und der Schuldner schlie√üen folglich einen Vertrag ab, der mit unterschiedlichen Rechten und Pflichten ausgestattet ist. Hierbei muss der Gl√§ubiger an den Schuldner den definierten Betrag (Darlehen) zahlen. Im Umkehrschluss erh√§lt der Schuldner die ben√∂tigte Liquidit√§t. Der Emittent verpflichtet sich zus√§tzlich zur R√ľckzahlung der geliehenen Summe unter der Gew√§hrung von Zinsen, welche die Schuldverschreibung f√ľr den Investor zu einer lukrativen Anlage machen k√∂nnen. Die R√ľckzahlung des Schuldpapiers kann in unterschiedlichen Formen erfolgen. Oftmals wird die Schuldverschreibung als Gesamtf√§lligkeit beglichen. Auch die Tilgungsanleihe ist eine beliebte Option der R√ľckzahlung, bei welcher der Emittent vor dem Ende der Laufzeit Teile des geliehenen Betrags begleichen kann. Im Rahmen der ewigen Anleihen erh√§lt der Emittent keinen Zeitpunkt der R√ľckzahlung genannt, jedoch einen Termin zur Ableistung der Zinsen. Damit der Gl√§ubiger eine hohe Sicherheit bei der Wahl des Schuldners hat, ist bei der Gesamtf√§lligkeit die Bonit√§t beziehungsweise das Rating des Emittenten zu betrachten. Bei der Tilgungsanleihe ist es grunds√§tzlich so, dass ein hoher Zinssatz daf√ľr steht, dass das Risiko eines Forderungsausfalls relativ hoch ist. Die ewige Anleihe bezieht sich auf das Verhalten des Schuldners in der Vergangenheit aus welcher erschlossen werden kann, wie hoch das Investitionsrisiko f√ľr den Gl√§ubiger ist. Bei der Verzinsung der einzelnen Schuldverschreibungen gibt es deutliche Unterschiede. W√§hrend bei der Gesamtf√§lligkeit die Anleihe in festen Zinsen offeriert wird, ist die Tilgungsanleihe von variablen Zinsen gepr√§gt. Dies bedeutet, dass der Investor bei einem Anstieg des Referenzzinssatzes eine h√∂here Rendite hat. Die ewige Anleihe ist ein nicht verzinsliches Objekt, welches unter pari ausgegebenen wird.

Die langfristige und direkte Fremdfinanzierung

Im Gegensatz zu der langfristigen Fremdfinanzierung √ľber den Kapitalmarkt wird die direkte Fremdfinanzierung ohne Umwege von dem Emittenten ausgef√ľhrt. Zur langfristigen Form der Finanzierung von au√üen z√§hlen deshalb:

– langfristige Darlehen

– Schuldscheindarlehen

– Hypothekendarlehen

– R√ľckstellungen

Das Schuldscheindarlehen

Das Schuldscheindarlehen ist f√ľr Unternehmen geeignet, welche eine hohe Menge an Fremdkapital ben√∂tigen. In der Regel k√∂nnen Betr√§ge zwischen einer und 100 Mio. Euro zur Deckung des Bedarfs an Liquidit√§t genutzt werden. Als Kapitalgeber treten deshalb in erster Linie gr√∂√üere Unternehmen oder Institute des √∂ffentlichen Rechts auf. Die Gl√§ubiger sind meist Versicherungen, welche ihre Ertr√§ge √ľber einen langen Zeitraum anlegen m√∂chten. Hierbei ist jedoch zu beachten, dass diese meist hohe Anforderungen an die Sicherheit der Investition haben, was dazu f√ľhrt, dass ein sogenannter Deckungsstock gebildet werden muss.

Das Hypothekendarlehen

Mithilfe einer Hypothek kann der Fremdfinanzierungsnehmer langfristig Kapital erzielen. In der Regel wird als Basis der Bemessung mindestens 60 Prozent des Beleihungswerts angeboten. Aufgrund des Eintrags in das Grundbuch ist der Gläubiger bestmöglich abgesichert und kann bei der Zahlungsunfähigkeit des Schuldners die Hypothek zur Deckung des Forderungsausfalls nutzen. Es besteht auch die Option zwei Hypotheken aufzunehmen, wodurch meist 90 Prozent des Werts der Beleihung erreicht werden können. In der Regel ist die zweite Hypothek somit deutlich schneller abzuzahlen. Das Hypothekendarlehen wird bei der Auszahlung um das Disagio oder Damnum bereinigt. Bei der Wahl der Hypothek gibt es zudem verschiedene Optionen wie:

– die Buchhypothek

– die Sicherungshypothek

– die Briefhypothek

– die Gesamthypothek

Die Konditionen des Hypothekendarlehens k√∂nnen stark variieren. Bei der Auswahl der passenden langfristigen Finanzierung ist der effektive Zinssatz ma√ügeblich. Der nominale Zinssatz hat keine gro√üe Aussagekraft, da dieser nicht die Gesamtheit aller Kosten widerspiegelt. Da bei einem Hypothekendarlehen h√§ufig ein Disagio gefordert wird, erh√§lt der Schuldner das Darlehen unter Abzug dieses. Somit ist die erhaltene Finanzierungssumme nicht 100 Prozent, sondern zum Beispiel 94 Prozent. Es besteht jedoch auch die Option, die Zinsen in anderen Intervallen wie Monate oder Vierteljahre zu entrichten. Im effektiven Zinssatz sind somit folgende Gr√∂√üen zu ber√ľcksichtigen:

– nominale Zins

– Geb√ľhren und Kosten der Verwaltung/Bearbeitung

– Disagio oder Agio

– weitere Darlehen f√ľr beispielsweise das Disagio

– Vermittlungskosten (Makler)

– evtl. Zuschussdarlehen, Restschuldversicherung

– Sollstellungstermin des Zinses

– Kosten im Fall eines Inkassos

Die langfristigen Darlehen

Die langfristigen Darlehen haben meist eine Laufzeit von mehr als vier Jahren. Bei Unternehmen wird diese Art der Fremdfinanzierung oftmals dazu genutzt neue Anlage zu beschaffen, zu expandieren oder größere Aufträge bewältigen zu können.

Die langfristigen Darlehen werden in der Regel von Banken oder anderen Kreditinstituten angeboten. Eine weitere M√∂glichkeit f√ľr das Unternehmen sind private Darlehen oder jene aus √∂ffentlicher Hand. Im Einzelfall ist es sogar m√∂glich langfristige Darlehen von Versicherungen oder Pensionskassen gew√§hrt zu bekommen. Grunds√§tzlich ist zu beachten, dass es im Rahmen der langfristigen Kapital√ľberlassung zu einer besonderen Stellung der Kreditinstitute kommt, da diese wirtschaftliche beziehungsweise politische Ma√ünahmen ausf√ľhren.

Die Unterschiede der langfristigen Darlehen

Werden die einzelnen langfristigen Darlehen betrachtet zeigt sich, dass sich diese in ihrer Art, der Laufzeit und der Zinsfestschreibung unterscheiden. √úblicherweise betr√§gt die L√§nge einer langfristigen Kapital√ľberlassung zwischen vier und 35 Jahren. Hierbei ist zu beachten, dass die Laufzeit des Darlehens nicht der Zinsbindungsdauer entspricht.

Das Darlehen kann unterschiedliche Formen annehmen, welche sich durch nachfolgende Kriterien unterscheiden:

– die Form der Tilgung

– die Festschreibung der Zinsen

– die Option der Sondertilgung

Die Zinsfestschreibung offeriert dem Darlehensnehmer zwei unterschiedliche M√∂glichkeiten. Hierbei kann der Schuldner w√§hlen, ob dieser einen fixen Zinssatz mit einer G√ľltigkeit von √ľber einem Jahr haben m√∂chte oder einen konstanten Zinssatz von einem Monat bis zw√∂lf Monate. Bei der Betrachtung der Zinsfestschreibung von mehr als einem Jahr ist es bei in Deutschland ans√§ssigen Banken meist √ľblich, einen Fixzins mit einer maximalen Dauer von zehn Jahren zu offerieren. Dies liegt daran, dass es gesetzlich verankert ist, dass der Kreditnehmer nach dem Ablauf von zehn Jahren die M√∂glichkeit hat, eine komplette R√ľckzahlung des Darlehens zu erwirken, ohne eine Entsch√§digung zur Vorf√§lligkeit zu zahlen. Eine Festschreibung des Zinses ist nur dann sinnvoll, wenn der Darlehensnehmer davon ausgeht, dass der Zinssatz in Zukunft steigt. Au√üerdem besteht der Vorteil der besseren Planbarkeit bei der Ber√ľcksichtigung von fixen Zinsen.

Bei der Auswahl eines langfristigen Darlehens ist auch die Option der Sondertilgung ein gro√üer Vorteil f√ľr den Schuldner, da hierdurch die Gesamtheit der Verbindlichkeiten deutlich reduziert werden kann. Da die Sondertilgung jedoch in der Regel vertraglich limitiert ist, ist die Reduktion der Gesamtkosten nur in einem gewissen Ma√ü m√∂glich.

Die Tilgung des Darlehens kann in unterschiedlichen Formen erfolgen, welche dem Unternehmen angepasst werden sollten. Meist wird die Tilgung der langfristigen Fremdfinanzierung durch den R√ľckfluss der Investitionen vorgenommen. Deshalb wird zwischen folgenden Tilgungsvarianten unterschieden:

– Tilgungsdarlehen

РAnnuitätendarlehen

РDarlehen mit Endfälligkeit

– Tilgung nach Freijahren

Die Verwendung von R√ľckstellungen

Hat ein Unternehmen Verbindlichkeiten, welche sich in der R√ľckstellung befinden, k√∂nnen diese ebenso zum langfristigen Kapital gez√§hlt werden. R√ľckstellungen k√∂nnen sich durch unterschiedliche Arten unterscheiden. Der Unternehmer kann deshalb R√ľckstellungen als:

– steuerliche R√ľckstellungen,

– Pensionsr√ľckstellungen,

– andere R√ľckstellungen

definieren. Die Bildung von R√ľckstellungen kann als gesammelte oder einzelne R√ľckstellung erfolgen. Das Bewerten dieser Betr√§ge erfolgt mithilfe der gesch√§tzten zuk√ľnftigen Preise und Kosten. Hat eine R√ľckstellung eine l√§ngere restliche Laufzeit als ein Jahr, ist diese abzuzinsen.

Die langfristige Eigenfinanzierung

Die langfristige Eigenfinanzierung kann als Innenfinanzierung mithilfe der sogenannten Abschreibungen vorgenommen werden. Im Rahmen der Außenfinanzierung sind Beteiligungen ein Weg der Finanzierung innerhalb eines Unternehmens.

Mit Abschreibungen langfristig finanzieren

Die Vorschriften f√ľr die steuerliche Abschreibung wirken sich besonders bei gr√∂√üeren Investitionen auf die finanzielle Lage eines Unternehmens aus, weshalb es zu empfehlen ist das Recht der Abschreibungen n√§her zu betrachten. Abschreibungen bedeuten nicht nur ein Verbot eines Abzugs. Bei mittelgro√üen und kleineren Unternehmen k√∂nnen R√ľcklagen ohne Steuern konzipierent werden. Hierdurch besteht die M√∂glichkeit, den auf ein Jahr bezogenen Gewinn zu adjustieren. F√ľr den Unternehmer entsteht somit der Vorteil, unplanm√§√üige Verluste oder Gewinne ausgleichen zu k√∂nnen. Auf dieser Basis ist es m√∂glich, von Verg√ľnstigungen wie reduzierten Beitr√§gen zur Versicherung oder sozialen Leistungen profitieren zu k√∂nnen.

Bei der Betrachtung der Abschreibungen gibt es hochpreisige Anschaffungen, welche eine besonders lange Zeit im Betrieb verweilen und deshalb peu √† peu von der Steuer abzusetzen sind. Diese Regelung gilt, obwohl der Einkauf der Anschaffung bereits komplett finanziert wurde. F√ľr die einzelnen G√ľter gibt es f√ľr Unternehmen exakte Vorschriften, welches Anlagegut mit welchem Wert abgeschrieben werden kann. Bei den sogenannten geringwertigen Wirtschaftsg√ľtern, welche einen Wert von h√∂chstens 410 Euro netto haben d√ľrfen, besteht die M√∂glichkeit diese sofort abzuschreiben. Die Kosten von Wirtschaftsg√ľtern oberhalb dieser Begrenzung m√ľssen mithilfe der betriebsgew√∂hnlichen Nutzungsdauer abgeschrieben werden. F√ľr einen Computer betr√§gt die betriebsgew√∂hnliche Nutzungsdauer zum Beispiel drei Jahre. Vorteilhaft f√ľr den Unternehmer ist, dass dieser den Anteil an der Umsatzsteuer sofort komplett als Vorsteuer nutzen kann.

Liquidität durch Beteiligungen und Einlagen [richtige Finanzierung]


Bei den Personengesellschaften sowie Einzelunternehmen f√ľhrt das zus√§tzliche Eigenkapital zu einer Steigerung der Einlage des Unternehmers. Im Rahmen der Kapitalgesellschaften besteht die Option des Erhalts von Eigenkapital durch den Kauf von Anleihen durch Dritte. Die Aktiengesellschaften geben bei der Eigenfinanzierung Aktien aus, wohingegen Gesellschaften mit beschr√§nkter Haftung eine Erh√∂hung der Anteile an der Gesellschaft anstreben.

Die Finanzierung durch Einlagen f√ľhrt dazu, dass der Einzelunternehmer mit dem gesamten privaten als auch betrieblichen Verm√∂gen haftet, damit dieser die gew√ľnschte Investition ausf√ľhren kann. M√∂chte der Einzelunternehmer einen besonders hohen Bedarf an Kapital erzielen, ist die Finanzierung in Form der Beteiligung zu verwenden. Hierdurch muss die Gesch√§ftsform des Unternehmers jedoch entweder in eine Kapital- oder Personengesellschaft gewandelt werden. Die Beteiligungsfinanzierung kann mithilfe von stillen Gesellschaftern erfolgen, welche sich dadurch auszeichnen, dass diese keine Erlaubnis haben eine Vertretungs- oder Gesch√§ftsf√ľhrungsposition auszu√ľben.

Die bereits existierenden Personengesellschaften erm√∂glichen es, einen Gesellschafter als Kapitalgeber beteiligen zu k√∂nnen. Diese k√∂nnen am Unternehmen durch die Investition von Sach- oder Geldwerten teilhaben. Kommt es zum Beitritt von Gesellschaftern oder Komplement√§ren bei der offenen Handelsgesellschaft, k√∂nnen diese als von Vertretungs- und Leitungsrechten profitieren. Aufgrund der Erh√∂hung der in der Gesellschaft befindlichen Einlagen wir das Risiko des Kapitals jedoch durch die h√∂here Anzahl an Gesellschaftern gestreut. In der Kommanditgesellschaft besteht die M√∂glichkeit zus√§tzliches Eigenkapital durch die Beteiligung von Kommanditisten zu erzielen. Diese haben jedoch im Vergleich zur offenen Handelsgesellschaft keine Vertretungs- und Leitungsrechte. Jedoch haben Beteiligte an der Kommanditgesellschaft Rechte zur Kontrolle bez√ľglich der Komplement√§re. Dies bedeutet, dass diese in der Lage sind die Gewinn- und Verlustrechnung einzusehen.

Wird die Praxis der langfristigen Finanzierung mithilfe von Einlagen betrachtet zeigt sich, dass die eingeschlossene Einlage bei Personengesellschaften und Einzelunternehmen meist schwer m√∂glich ist. Dies liegt daran, dass es h√§ufig eine lange Zeit dauert, bis das betreffende Unternehmen einen Kapitalgeber findet. In der Regel basiert die Entscheidung des Kapitalgebers auf der erwarteten Rendite, welche auch im Vergleich zu anderen m√∂glichen Projekten gesehen wird. Als Grundsatz gilt deshalb, dass die offerierte Rendite des liquidit√§tssuchenden Unternehmens √ľber der Verzinsung von Kreditinstituten liegt.

Experten-Tipp:

Egal, f√ľr welche Finanzierung sich entschieden wird – sie bringt immer ein Risiko mit sich. Die Verschuldung sollte daher gut √ľberlegt sein, bevor sie langfristig abgeschlossen wird.

Finanzierung: Möglichkeiten langfristig nutzen was last modified: August 28th, 2017 by Deutsche Forex Broker

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